什么叫贴现发行

贴现发行是指货币市场工具以低于面值的价格发行，到期时以等于面值的价格赎回，发行人在持有期间不另付利息的一种发行方式。具体来说，贴现发行有以下几个特点：

低于面值发行：

贴现发行的价格通常低于债券的面值，即所谓的“贴现”。

到期赎回：

这些工具在到期时以面值赎回，到期日支付的金额等于其面值。

无期间利息：

发行人在债券持有期间不支付任何利息，利息在购买时已经以面值和发行价格的差额形式支付给投资者。

贴现发行的货币市场工具包括短期国债、商业票据、银行承兑汇票等。这种发行方式使得投资者在购买这些工具时就能确定其收益，即通过债券到期时的面值赎回与购买价格的差额来获得回报。

贴现发行与附息债券不同，附息债券在持有期间会定期支付利息，而贴现债券在到期前不支付任何利息，仅通过到期时的面值赎回来支付投资者的收益。

综上所述，贴现发行是一种以低于面值的价格发行并在到期时以面值赎回的货币市场工具发行方式，投资者在购买时即获得利息收益。