0次浏览 发布时间：2025-05-22 19:27:00
【大河财立方 记者 杨萨】5月23日，央行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。5月有1250亿元MLF到期，这意味着5月央行MLF净投放达到3750亿元，为连续第三个月加量续作，也是连续第二个月大额加量续作。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，央行在5月实施降准，释放长期资金约1万亿元，5月MLF继续大额净投放，背后可能有两方面原因：
首先，4月以来外部环境波动加剧，国内实施超常规逆周期调节。其中，5月7日央行等部门推出包括降息降准在内的一揽子金融政策措施，全面加大金融对实体经济的支持力度。5月降准后MLF继续大额加量续作，显示数量型政策工具在持续发力。这在保持银行体系流动性处于充裕状态的同时，会进一步增加银行的信贷投放能力，更好满足企业和居民的融资需求，增加实体经济信贷融资的可获得性。
其次，5月MLF大额加量续作，也可能意味着本月买断式逆回购将再度缩量续作，以满足商业银行对央行融资工具需求的结构性调整。4月MLF加量续作5000亿元，当月买断式逆回购缩量5000亿元。由此，需要结合月末央行公布的买断式逆回购操作规模，判断5月整体中期流动性投放情况。考虑到5月降准落地，预计本月中期流动性整体投放或出现小幅缩量。
“当前外部环境仍面临很大不确定性，国内稳增长政策还不能松劲。”王青判断，综合当月降准及央行各类中期流动性管理工具操作，5月中长期流动性将处于大额净投放状态。这将为后期新投放信贷、新增社融提供重要支撑，接下来将出现一个宽信用过程，存量社融和M2增速有望持续走高。
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