0次浏览 发布时间：2025-04-05 03:40:00
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，鹏扬基金管理有限公司发布了鹏扬富利增强债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产、净利润和管理费等方面均有一定变化。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标解读
本期利润与净资产情况
鹏扬富利增强基金在2024年展现出较好的盈利能力，从主要会计数据和财务指标来看，整体表现优于前两年。
| 指标 | 鹏扬富利增强A | 鹏扬富利增强C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 139,967.87 | 78,563.03 |
| 本期利润（元） | 1,079,200.85 | 1,942,280.24 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0545 | 0.0550 |
| 期末可供分配利润（元） | 1,428,610.39 | 2,112,028.45 |
| 期末基金资产净值（元） | 19,662,397.28 | 37,911,926.05 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1072 | 1.0865 |
与2023年相比，鹏扬富利增强A和C的本期利润均大幅增长，A类从299,236.13元增长到1,079,200.85元，C类从78,068.61元增长到1,942,280.24元。期末基金资产净值也有所增加，A类从17,806,260.75元增长至19,662,397.28元，C类从35,600,006.19元增长至37,911,926.05元。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好成果，为投资者创造了更多价值。
基金净值表现
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率的对比，能反映基金的相对表现。
| 阶段 | 鹏扬富利增强A | 鹏扬富利增强C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 1.93% | 0.21% | 3.22% | -1.29% | 1.93% | 0.21% | 3.22% | -1.29% |
| 过去六个月 | 2.77% | 0.20% | 5.61% | -2.84% | 2.77% | 0.20% | 5.61% | -2.84% |
| 过去一年 | 5.75% | 0.18% | 8.12% | -2.37% | 5.33% | 0.18% | 8.12% | -2.79% |
| 过去三年 | 0.33% | 0.19% | 6.12% | -5.79% | -0.88% | 0.19% | 6.12% | -7.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 10.72% | 0.21% | 19.57% | -8.85% | 8.65% | 0.21% | 19.57% | -10.92% |
可以看出，在过去一年，鹏扬富利增强A和C的份额净值增长率分别为5.75%和5.33%，但均低于业绩比较基准收益率8.12%。过去三年及自基金合同生效起至今，基金的净值增长率也落后于业绩比较基准收益率，说明基金在长期的表现上，相对业绩比较基准还有提升空间。
投资策略与业绩表现
投资策略分析
2024年，全球经济形势复杂多变，美国经济展现韧性，国内经济呈“V”型走势。在此背景下，鹏扬富利增强基金采取了相应投资策略。 - 债券投资：以高久期、高等级信用、稳定类转债配置为核心策略。大部分时间保持高久期，年底降至中性。信用策略上以套息为主，低杠杆，持仓多为短久期高等级信用债。可转债方面，持仓集中在银行、公用事业等行业，止盈强赎个券，当前持仓符合低价、低溢价率且正股优质特征。 -股票投资：根据资产性价比优化持仓，提高能源、家电和银行板块仓位，降低消费和医药板块仓位。上游资源与公用事业配置油气、煤炭等优质公司；中游制造持有锂电、重卡等龙头企业；消费股保留高端白酒和家电龙头；医药股买入医疗器械优质公司；金融股选择零售银行龙头；TMT配置电信垄断企业。
业绩表现评估
截至2024年末，鹏扬富利增强A基金份额净值为1.1072元，份额净值增长率为5.75%；C基金份额净值为1.0865元，份额净值增长率为5.33%，同期业绩比较基准收益率为8.12%。虽然基金实现了一定的正收益，但未达到业绩比较基准，可能与市场环境及投资策略的实施效果有关。管理人需进一步审视投资策略，以更好适应市场变化，提升业绩表现。
费用与成本分析
管理与托管费用
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 466,783.21 | 491,743.68 | 减少24,960.47元 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 116,695.86 | 122,935.95 | 减少6,240.09元 |
2024年，鹏扬富利增强基金的管理费和托管费较2023年均有所下降。管理费从491,743.68元降至466,783.21元，托管费从122,935.95元降至116,695.86元。这可能与基金资产净值的变动以及管理人和托管人的收费政策有关，费用的降低在一定程度上减轻了投资者的负担。
交易费用
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 交易费用（股票） | 26,343.41 | 33,419.52 | 减少7,076.11元 |
| 交易费用（债券） | 2,359.86 | 7,977.64 | 减少5,617.78元 |
股票和债券的交易费用在2024年也有所下降，股票交易费用从33,419.52元减少到26,343.41元，债券交易费用从7,977.64元减少到2,359.86元。这或许得益于基金交易策略的调整，减少了不必要的交易，从而降低了交易成本，对提升基金收益有积极作用。
投资组合分析
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600938 | 中国海油 | 28,100 | 829,231.00 | 1.44 |
| 2 | 000333 | 美的集团 | 10,900 | 819,898.00 | 1.42 |
| 3 | 600519 | 贵州茅台 | 500 | 762,000.00 | 1.32 |
基金的股票投资较为分散，涉及能源、家电、白酒等多个行业。这种分散投资有助于降低单一行业风险，但也需关注各行业的发展趋势对基金净值的综合影响。
债券投资组合
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 22,757,223.58 | 39.53 |
| 2 | 企业债券 | 14,594,000.27 | 25.35 |
| 3 | 中期票据 | 14,435,412.01 | 25.07 |
| 4 | 可转债（可交换债） | 7,469,250.60 | 12.97 |
债券投资以国家债券、企业债券和中期票据为主，体现了基金在固定收益投资上注重安全性和稳定性。可转债的配置则在一定程度上增加了收益弹性，但也伴随着相应风险，需关注可转债市场的波动。
持有人结构与份额变动
持有人结构
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 持有人结构 | |
|---|---|---|---|---|
| 机构投资者 | 个人投资者 | |||
| 鹏扬富利增强A | 378 | 46,981.90 | 175,842.50，0.99% | 17,583,313.82，99.01% |
| 鹏扬富利增强C | - | - | - | - |
鹏扬富利增强A类份额中，个人投资者占比极高，达99.01%，反映出该基金在个人投资者中受欢迎程度较高。机构投资者占比较小，可能与基金的投资策略和风险收益特征与机构投资者的需求匹配度有关。
份额变动
| 项目 | 鹏扬富利增强A | 鹏扬富利增强C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 17,007,745.77 | 34,511,389.50 |
| 本报告期基金总申购份额（份） | 14,617,361.97 | 4,231,143.71 |
| 本报告期基金总赎回份额（份） | 13,865,951.42 | 3,849,819.29 |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 17,759,156.32 | 34,892,713.92 |
鹏扬富利增强A和C在2024年都经历了申购和赎回，最终A类份额从期初的17,007,745.77份增长到17,759,156.32份，C类份额从34,511,389.50份增长到34,892,713.92份，整体份额增长约2.2%。这表明投资者对该基金的关注度和参与度在提升，但也需关注份额变动对基金投资运作的影响。
风险与展望
风险提示
未来展望
展望2025年，美国经济有望保持韧性，但存在AI泡沫、财政赤字削减和高利率等风险；国内经济有望进入新范式，政策将加大支持力度。债券市场利率波动加大，权益市场需等待宏观新范式到来以提升企业盈利。基金管理人需密切关注市场变化，灵活调整投资策略，以应对潜在风险，把握投资机会，提升基金业绩表现，为投资者创造更好回报。
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